“新能源+5G”拉动原料需求 先进无机非金属复合材料商壹石通上市

　　“双碳”发展大趋势，叠加5G的快速推进，相关产业上游原材料的需求呈现出较为广阔的发展前景。

　　以新能源行业为例，目前新能源汽车产业已经驶入发展的“快车道”，而动力锂电池作为新能源汽车最重要的组成部分，也迎来了市场需求的快速爆发。据高工产业研究院预计，至2025年全球动力锂电池市场总装机量829GWh，年均复合增长率达到36.53%。上述动力锂电池市场的扩张将显着地拉动对锂电池涂覆材料的需求，并对相关供应商构成发展利好。

　　据悉，【壹石通(688733)、股吧】(688733.SH)致力于先进无机非金属复合材料的前沿应用，公司的锂电池涂覆材料产品勃姆石等可以提高锂电池的安全性能，提升电芯的良品率；电子通信功能填充材料能有效保证高频高速信号实现更高质量的传输；低烟无卤阻燃材料亦能有效提高下游产品的阻燃及耐火效果。考虑到下游新能源、5G行业较为确定性的发展前景，公司有望在科创板及行业前景的双重加持下，开启新一轮成长周期。

　　近三年归母净利年复合增速47.23%

　　壹石通与知名客户合作粘性强、迎良好发展机遇

　　据招股书显示，壹石通主要产品包括新能源锂电池涂覆材料、电子通信功能材料和低烟无卤阻燃材料等三大类，被广泛应用于新能源汽车、消费电子、芯片、覆铜板以及防火安全等领域，与行业内国际、国内龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

　　目前公司锂电池涂覆用勃姆石出货量位列全国第一、全球第二，是宁德时代勃姆石产品的核心供应商；电子通信功能材料的主要客户为日本雅都玛、生益科技等，并已通过向生益科技提供产品进入了华为5G产品供应链；公司的阻燃材料已批量供应西门子、杭州高新、金发科技等行业领先企业。

　　具体到业绩层面，数据显示，近三年公司营业收入及归母净利润呈现出连续上升的态势。具体来看，2018年—2020年，公司营业收入分别为11,558.57万元、16,511.76万元、19,226.64万元，年复合增速为28.97%；归母净利润分别为2,080.02万元、4,429.47万元、4,508.94万元，年复合增长率为47.23%。

　　此外，受益于下游新能源汽车行业市场需求旺盛，公司主要锂电池客户需求持续放量；同时，公司锂电池涂覆材料在隔膜涂覆、极片涂覆的市场应用持续拓展，锂电池客户及其应用需求多元化，带动公司锂电池涂覆材料采购规模的进一步提升。上述行为最终在公司业绩上得到体现，据招股书显示，公司预计今年上半年实现营收15,000—16,500万元，同比提升127.55%—150.30%；实现扣除非经常性损益后净利润3500—4100万元，同比上涨411.30%—498.95%。

　　依托客户需求持续推进技术创新

　　产品产业化及市场化能力较强

　　在持续加大研发投入、构筑技术高竞争壁垒的同时，公司也围绕无机非金属粉体材料开发出了一系列拥有自主知识产权的专利技术。

　　展开来看，一方面，2018年至2020年，公司研发费用分别为696.62万元、1,082.64万元和1,462.81万元，年复合增速为44.91%；另一方面，截至2020年12月底，公司已获得包括勃姆石的制备技术、记忆体封装用Low-α高纯石英、Low-α高纯氧化铝的制备技术、流化床气流磨无铁粉碎技术、轻质球形二氧化硅制备技术、超细花状硼酸钙阻燃剂的水浴-水热联动合成等11项发明专利与其他9项实用新型专利。

　　与此同时，为进一步巩固并拓展公司在行业内的比较竞争优势，推动行业技术的升级迭代，公司实施了多项前沿新产品的研发项目，积极布局下一代产品，同时开展了氮化铝、5G 用陶瓷滤波器材料、电子线路板用低介电常数中空二氧化硅、聚合物纳米复合材料等基础材料研究，以满足电池企业、电子通信企业及电线线缆企业对更高性能产品的要求。目前，公司自主研发的用于5G通信的氮化铝材料、陶瓷滤波器材料、电子线路板用低介电常数中空二氧化硅材料已进入客户评估测试阶段。

　　下游领域需求广阔

　　募资扩产提效、打开发展空间

　　无论是在锂电池涂覆材料领域，还是电子通信功能填充材料、以及低烟无卤阻燃材料领域，未来市场空间都呈现出走阔的态势，这也顺势显着拉动对勃姆石、高性能二氧化硅粉体材料、阻燃材料的需求，并使得公司募投扩产成为一个必要选项。

　　据招股书显示，公司拟将此次募资用于动力电池涂覆隔膜用勃姆石生产基地建设项目、电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目、壹石通(合肥)先进无机非金属材料研发中心建设项目和营运及发展储备资金。

　　上述项目落地后，公司现有产能瓶颈将得以解决，市场份额有望增加，盈利能力和发展潜力有望持续增强。未来，公司将致力于提供技术更先进、质量更优异的产品和服务，搭建聚合物复合材料、陶瓷基复合材料和金属基复合材料三大材料研发平台，成为行业领先、具有创新活力的先进无机非金属复合材料公司。