【计算机】景气度为王，自下而上把握行业机会

　　【计算机】景气度为王，自下而上把握行业机会——行业投资策略-20211129

　　1、估值处于历史低位，板块配置价值凸显

　　截至2021年11月26日收盘，沪深300指数下跌6.74%，计算机指数下跌1.83%，跑赢沪深300指数。从年初至今的个股行情表现来看，没有明显的板块效应，数据安全、能源IT、华为鸿蒙及卫星遥感应用等方向的部分标的表现较为亮眼。业绩方面，2021年前三季度计算机板块营业收入和净利润增速同比明显提升。截至2021年11月26日，计算机行业市盈率（TTM中值法，不调整）为41.63倍，低于2014年以来的历史均值67.91倍，并且基金持仓比例也处于历史低点，行业配置价值凸显。

　　2、科技行业两大长期趋势：云化与国产化

　　（1）中国云计算产业步入2.0时代。与1.0时代不同，云计算2.0时代云应用从互联网向行业渗透，云需求从IaaS层向SaaS层上移，云原生的认可度逐渐提升，同时分布式云成为云计算的新业态；（2）国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如ERP和工业软件，国产ERP受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。

　　3、精选赛道：景气度为王，自上而下把握行业机会

　　（1）能源IT：碳中和趋势下，迎来历史性机遇；（2）卫星遥感应用：渗透率快速提升，下游市场高景气；（3）智能网联汽车：“电动化、智能化、网联化”加速渗透，驱动产业价值链重构；（4）云计算：后疫情时代，企业上云仍在加速；（5）网络安全：行业快速增长，重点关注边际变化；（6）工业软件：市场广阔，国产化催化行业加速发展。

　　4、投资建议

　　（1）能源IT：推荐瑞纳智能、朗新科技(行情300682,诊股)，受益标的包括汇中股份(行情300371,诊股)、恒华科技(行情300365,诊股)、云涌科技(行情688060,诊股)、和达科技(行情688296,诊股)、远光软件(行情002063,诊股)等。（2）卫星遥感应用：推荐航天宏图(行情688066,诊股)、中科星图(行情688568,诊股)、超图软件(行情300036,诊股)；（3）智能网联汽车：推荐中科创达(行情300496,诊股)、道通科技(行情688208,诊股)、千方科技(行情002373,诊股)；受益标的包括德赛西威(行情002920,诊股)、万集科技(行情300552,诊股)等；（4）云计算：推荐金山办公(行情688111,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、明源云、福昕软件(行情688095,诊股)、泛微网络(行情603039,诊股)、致远互联(行情688369,诊股)、万兴科技(行情300624,诊股)，其他受益标的包括石基信息(行情002153,诊股)、浪潮信息(行情000977,诊股)、新开普(行情300248,诊股)；（5）网络安全：继续重点推荐深信服(行情300454,诊股)、安恒信息(行情688023,诊股)、奇安信(行情688561,诊股)、绿盟科技(行情300369,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)、美亚柏科(行情300188,诊股)、迪普科技(行情300768,诊股)、【拓尔思(300229)、股吧】(行情300229,诊股)等；其他受益标的包括卫士通(行情002268,诊股)、天融信(行情002212,诊股)等；（6）产业互联网：推荐国联股份(行情603613,诊股)、中控技术(行情688777,诊股)、中望软件(行情688083,诊股)、鼎捷软件(行情300378,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股)、赛意信息(行情300687,诊股)等；（7）金融IT：推荐恒生电子(行情600570,诊股)，受益标的包括顶点软件(行情603383,诊股)、长亮科技(行情300348,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股)等。

　　风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。