方正证券：银行估值或将迎来修复，全年来看优质区域性银行业绩

　　整体增速放缓，优质区域性银行业绩突出——2022H1银行业综述

　　事件：42家上市银行已陆续完成2022年半年报发布，从公布数据来看，整体业绩增速放缓，优质区域性银行业绩表现突出。

　　核心观点：

　　整体营收增速放缓，部分城商行较为突出。2022年上半年央行进行两次降息，一次降准，货币政策保持宽松，银行业绩受降息及多地疫情影响，叠加鼓励银行让利实体等因素，上半年上市银行营收增速普遍放缓，其中江浙等经济发达地区的城农商行表现较好，业绩逆势回升。

　　贷款规模持续扩大，净息差下滑。上市银行整体存款规模22H1有明显增加，其中城商行存款规模同比增速较快，达13%；农商行同比增速下滑0.63pct至9.88%。上市银行整体净息差下滑7bp至2.03%。

　　中收拖累非息收入增速放缓，城农商行投资表现亮眼。受上半年市场行情和去年同期高基数的影响，上市银行非息收入同比增速放缓。银行理财业务等收入有所下滑，手续费及佣金净收入增速放缓；城商行、农商行等中小银行，投资策略较为灵活，投资收益同比增速分别为23%、31%。

　　资产质量整体稳中向好，房地产风险可控。上市银行整体不良贷款率1.67%，较年初下降6bp；整体拨备覆盖率203.78%，较年初环比提升6.88pct，抵御风险能力增强；房地产不良率有所上升，但部分银行房地产贷款占比较低，风险影响有限，随着各地政府、银行采取各项措施，整体风险可控。

　　投资建议：目前银行估值处于历史低位，预计随着经济回暖、房地产风险出清，银行估值或将迎来修复，全年来看，优质区域性银行业绩增速仍将领跑，建议关注宁波银行(行情002142,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)、成都银行(行情601838,诊股)。

　　风险提示：疫情反复导致经济持续下行；资产质量大幅恶化；政策出现重大转向。