短期边际改善+长期预期明确驱动计算机春季行情

　　长期预期明确+短期边际改善驱动计算机板块春季行情。

　　在方向上，今年基于信创驱动的国产化仍是计算机板块核心主线，同时我们看好网络安全、企业服务、医疗信息化、港股计算机等几大方向上的投资机会：

　　信创：23年起新一轮信创将进入放量阶段，在节奏上，参考上一轮信创演绎规律，此轮信创将大致分为预期发酵、政策落地、业绩兑现三个阶段，预计前两个阶段将兑现大部分的投资收益，因此23-24将成为对下一轮信创布局乃至于未来三年计算机投资的胜负手。在方向上，国产基础软件厂商将率先受益信创的推进，其中操作系统相关厂商包括中国软件(行情600536,诊股)（操作系统、持股达梦数据）、诚迈科技(行情300598,诊股)、麒麟信安(行情688152,诊股)，数据库厂商包括海量数据(行情603138,诊股)、达梦数据（未上市）、星环科技(行情688031,诊股)、太极股份(行情002368,诊股)（控股人大金仓），中间件厂商包括东方通(行情300379,诊股)、宝兰德(行情688058,诊股)。

　　网络安全：行业迎来三重催化：1）新一轮信创将直接带动网络安全软硬件采购；2）政策面持续向好；3）行业竞争格局持续改善。推荐：深信服(行情300454,诊股)、奇安信(行情688561,诊股)、安恒信息(行情688023,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)。

　　企业服务：新一轮上升周期启动，重点关注办公软件、泛ERP软件、协同管理软件等领域的头部公司。

　　医疗信息化：后疫情时代，医院端的预算预计边际宽松，过去两年困扰行业的现金流问题有望迎来缓解，2023年行业需求预计陆续恢复，收入端有望回归中枢增长，同时由于成本端的改善，利润端有望呈现出更大的弹性。推荐卫宁健康(行情300253,诊股)、创业慧康(行情300451,诊股)，建议关注东华软件(行情002065,诊股)、东软集团(行情600718,诊股)、嘉和美康(行情688246,诊股)、久远银海(行情002777,诊股)、思创医惠(行情300078,诊股)、和仁科技(行情300550,诊股)。

　　港股计算机：2023年起，后疫情时代基本面复苏是主旋律，同时随着互联网监管等边际放松，港股科技的情绪有望回升。业绩提升+风险偏好修复有望驱动着估值扩张。相关标的：金蝶国际、商汤科技、明源云。

　　投资标的：1）信创：金山办公(行情688111,诊股)、中国软件、纳思达(行情002180,诊股)、海量数据、达梦数据、东方通、星环科技、诚迈科技、太极股份、麒麟信安、宝兰德等；2）网络安全：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰；3）企业服务：用友网络(行情600588,诊股)、金蝶国际、泛微网络、致远互联(行情688369,诊股)；4）医疗IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康；5）工业软件：中望软件(行情688083,诊股)、中控技术(行情688777,诊股)、赛意信息(行情300687,诊股)；6）人工智能：科大讯飞(行情002230,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、海天瑞声(行情688787,诊股)；7）港股计算机：金蝶国际、商汤科技、明源云。

　　风险提示：政府及相关行业IT预算支出不达预期；信创产品研发不及预期；行业政策落地不及预期；经济整体恢复不及预期。