券商聚焦华创证券维持众安在线(06060)“推荐”评级 指其上半年投资端拖累利润下滑

　　华创证券发研报指，前期互联网保险监管趋严影响逐步出清，利于优质互联网险企发展，众安在线(06060)生态圈发展重点战略较为清晰，远期来看，健康险赛道和创新业务赛道潜力较大，凭借科技创新优势，实现规模效应获得稳定盈利能力可期，短期权益市场波动不改公司核心成长逻辑。

　　该行预计2022-2024年众安在线BPS（每股帐面价值）为11.92/13.77/16.38元（22/23年前值14.39/16.70元），EPS（每股盈利）为0.09/0.59/1.23元（22/23年前值0.74/0.93元），给予公司2-2.5倍市净率，对应2022年目标价区间为27.1-33.9港元，维持“推荐”评级。

　　众安在线2022年上半年实现归母净利润-6.22亿元；归母净资产160.33亿元，同比增5.6%；上半年总保费收入105.15亿元，同比增6.8%；综合成本率99.2%，同比跌0.2个百分点。年化总/净投资收益率分别为0.9%和1.2%。期内承保端保费整体保持增长，自营渠道建设压降费用率，成本结构改善。受权益市场波动影响，投资端拖累利润大幅下滑。上半年权益市场大幅波动冲击投资端，公司净投资收益率1.2%，同比持平；总投资收益率0.9%，同比下降2.3个百分点。公允价值亏损净额-1.65亿元，叠加美元升值导致公司以美元计价票据汇兑损失3.13亿元，导致保险版块收益扭盈为亏。