招银国际：首予叮当健康买入评级 目标价15.73港元

　　招银国际发布研究报告称，首予叮当健康（09886）“买入”评级，预计2022/23年收入增速为24%/33%，目标价15.73港元，看好其在中国即时到家数字药房市场领先地位和发展潜力。据统计，公司在2021年中国即时到家数字药房市场内占有6.8%市场份额，排名市场第一。基于在即时到家数字药房领域持续深耕，叮当健康为用户提供专业的线上医疗服务，包括线上问诊和慢病管理等，打造一站式线上医疗医药服务平台。

　　报告中称，截止2022年6月，公司在全国17个主要城市运营350家线下智慧药房，为用户提供“28分钟”送药上门服务，未来将继续扩张线下网络；截止2022年3月，线上+线下运营网络链接超过900名内外部医生、427名执业药剂师、超过2600名专职骑手配送团队以及超过4800家上游医药生产和物流公司。另基于线下智慧药房网络专注于为用户提供即时到家数字药房服务，这种独特的商业模式具有线下零售药房所不具备的互联网运营能力，同时大幅提升B2C电商配送效率。此外，公司在1H22的经调整净亏损率大幅度缩窄至3.3%，考虑到明显的规模效应，该行预计2024年将可实现盈亏平衡。