一公司迎百余机构调研！该行业黄金十年来临？

　　今年2月以来，A股市场上半导体题材持续活跃，上周半导体产业龙头兆易创新(603986)更是获得百家机构扎堆调研，千合资本、混沌投资、展博投资等明星私募纷纷到访，累计接待机构数量位居首位。

　　中泰证券认为，国家战略聚焦、庞大市场空间、产业资本支持，中国半导体产业的黄金十年将到来。

　　国产芯片板块备受机构关注

　　上周机构调研数据显示，兆易创新最受机构青睐，获安信证券、博时基金、华夏基金、千合资本、混沌投资、展博投资、太平洋(601099) 财产保险等100家机构来访，累计接待机构数量位居首位。

　　作为国内唯一的存储芯片IDM厂商，兆易创新的主营业务有三大板块：Nor Flash、Nand Flash、MCU，目前经营情况稳定，长期受益于国产芯片发展。

　　值得关注的是，另一家半导体公司晶盛机电(300316) 也获得了机构的广泛关注。晶盛机电为半导体级晶体生长设备供应商。3月15日、16日，公司连续两日合计接待逾50家机构，包括工银瑞信基金、富国基金、华泰资产等。

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　　盘面上，3月19日早盘，国产芯片板块小幅低开后一路震荡上行，兆易创新涨逾7%，江化微(603078)涨幅超过6%，全志科技(300458)、江丰电子(300666)、景嘉微(300474)等个股纷纷跟涨。

　　△国产芯片板块涨幅在4%以上个股

　　事实上，今年2月以来，A股国产芯片板块持续活跃。东方财富(300059) Choice数据显示，2月国产芯片板块平均上涨8.85%，其中明阳电路(300739)、江丰电子、紫光国芯(002049)、华灿光电(300323) 、上海新阳(300236) 、圣邦股份(300661)、兆易创新、浪潮信息(000977) 、士兰微(600460) 、国科微(300672)、富满电子(300671)、华胜天成(600410) 、北方华创(002371)等共13只个股的期间涨幅超过20%。需要指出的是，去年8月上市才上市的兆易创新，在一年半时间中，收获了高达16.63倍的涨幅。

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　　半导体产业快速发展

　　2017年是全球集成电路和半导体产业的大年，全球半导体市场销售4197亿美元，同比增长20.6%，其中对销售贡献最大的是存储。

　　△来源：东北证券(000686)

　　中国市场上的发展同样有目共睹，尤其是对集成电路的需求非常旺盛，整体势头十分迅猛。

　　清华大学微电子学研究所所长魏少军表示，2017年中国销售额5411.3亿，增长24.8%；设计业销售额2073.4亿，同比增长24.7%，占比38.3%；制造业销售1448.1亿，增长28.5%，占比27.2%；封装业销售额1889.7亿，增长18.3%，占比34.5%。

　　同时，去年集成电路进口金额达到2601亿美金，增长了15.6%，出口668.8亿美金，贸易逆差从2016年的1656.2亿美金增长到2017年的1932.2亿美金，贸易逆差非常大，数据也反映了中国对集成电路的巨大需求。

　　△来源：东北证券

　　需要指出的是，从全球来看，2017年全球集成电路增长22.2%，存储器增长64%；如果不考虑存储器的影响，全球增长将低于10%，这意味着增长的主要原因是存储器的增长。

　　国家大基金承诺投资1188 亿元

　　集成电路是当今信息技术产业高速发展的基础和动力，其技术水平和发展规模已成为衡量国家产业竞争力和综合国力的重要标志之一。近年来政府出台了一系列政策，鼓励国内半导体行业发展，半导体“大基金”则为国内半导体行业的发展直接提供了资金支持。

　　继九零工程后第二次大投入，国家集成电路大基金第一期 1400 亿初显成效，第二期瞄准细分核心产业做大做强，尤其探索以市场化的方式支持战略性强、重资产和具有长远发展前景的领域：存储器、化合物半导体、特色工艺、先进工艺、 IoT 芯片、嵌入式 CPU、通信芯片、先进封测和一般装备/材料。

　　3月15日，国家集成电路产业投资基金丁文武介绍指出，截至2017 年底，国家大基金累计有效决策投资67 个项目，累计项目承诺投资额1188 亿元，实际出资818 亿元，分别占一期募资总额的86%和61%。

　　据悉，投资项目覆盖了集成电路设计、制造、封装测试、装备、材料、生态建设等各环节，实现了产业链上的完整布局。目前承诺投资中，芯片制造业的资金为65%、设计业17%、封测业10%、装备材料业8%。

　　具体来看，大基金已在制造领域投资了中芯国际、华虹集团、长江存储、士兰微等，在设计领域投资了景嘉微、国科微、北斗星通(002151) 等，设备领域覆盖了北方华创、长川科技(300604)、中微半导体、沈阳拓荆科技有限公司等，封装领域投资了长电科技(600584) 、晶方科技(603005) 、通富微电(002156) 等。

　　中泰证券分析指出，国家战略聚焦、庞大市场空间、产业资本支持，中国半导体产业黄金十年到来。随着大基金二期到来，地方资本有望进一步加大投入、加速布局，整体产业仅以线性变化测算成长有望达 5-10 倍。存储、汽车、 IoT 及消费电子庞大市场空间推动芯片需求提升，国家战略政策聚焦+产业资本支持驱动中国半导体产业发展，从设计、制造、封装到设备、材料，产业链上所有环节企业有望迎来产业型成长机会。

　　中国市场如火如荼

　　全球半导体行业稳定向好，中国市场同样如火如荼。

　　东北证券认为，综合来看，三因素决定我国半导体行业将高速发展：1)国内半导体销售占比和增速远高于全球平均水平，半导体市场消费基数维持高位；2)我国半导体设备支出占比小增速快，设备市场增长空间大；3)半导体贸易逆差持续维持1600 亿美元高位，“进口替代”大势所趋。

　　申万宏源(000166)指出，从2016年下半年开始，全球半导体行业景气开始上升，对设备的需求也同步增长，加上国内的厂商越来越多地采用国内的设备，使得设备企业的业绩好看不少。据国际半导体设备材料产业协会统计，2017年全球半导体设备支出达到570亿美元，同比增长达38%，主要动能来自存储器与晶圆代工增加投资。同时，2018年的支出预估也从500亿美元上修至630亿美元。

　　东北证券指出，国内承接第三次半导体产能转移，产业链优秀公司持续受益。当前，在以iPhoneX 为风向标的新一代智能手机、物联网和人工智能的发展推动下，半导体产业在我国兴起，伴随而来的是第三次半导体产能转移。现阶段我国在IC 设计、晶圆制造、封装测试领域已取得不菲成绩，关键技术和设备上完成了突破，逐步渗透入先进制程的供应链中，洁净室龙头亚翔集成(603929)，设备领头羊北方华创、晶盛机电，封测企业长川科技等优秀公司直接受益产业高景气度，有望在国外技术垄断下率先突围。