底部布局 让时间成为投资的朋友

　　对于大部分投资者来说，对抗时间带来的货币贬值，是进入各个市场投资的初衷，股市自然也不例外。股市作为一个整体，只要所处的经济体保持稳定增长，其必然也会随之出现增值，在涨涨跌跌中呈现螺旋式上升，这就是时间的价值。在长线投资者看来，选择经得起考验的优质资产，剩下的就交给时间。这看起来是正确的废话，但却是“知易行难”。何谓股市中的“优质资产”？如何寻找合适的时机出手？更重要的是，面临每天涨跌起伏的诱惑，如何才能摒除外界噪音的影响，拿住手中的优质资产？

　　一，“优质资产”的定义。从表面上看，能够长线给投资者不断创造价值，通过分红和内在价值的增长回报投资者，就是股市中的优质资产。但短期风光一时甚至多年的牛股，却不能简单和优质资产简单划上等号。在笔者看来，优质资产的核心本质，是股市中代表经济体最具有稳定增长潜力的个体细胞。而优质资产并非亘古永存、一成不变，随着时间的推移，它也会不断推陈出新，真正经得起时间考验的优质资产属于蓝筹股指数的成分股。这也是虽然社会的产业结构不断变迁，但蓝筹股指数却稳定向上的原因。从历史更长的美国道琼斯指数可以看出，1896年以来成分股经过了多轮换血，直到今年6月最后一位扮演成分股角色超过110年的通用电气被调出指数。不管成分股如何变化，道琼斯指数始终是美国股市的象征之一，代表着美股优质资产的重要组成部分。对投资者来说，买入指数型基金就是参与此类优质资产投资的重要方式。对A股投资者来说，传统的上证50、沪深300及红利指数，都是此类优质资产的代表指数。而随着对外开放程度的扩大，MSCI、富时等境外指数编制公司提供的指数，也有望成为A股优质资产的代表。

　　二，看准了优质资产，接下来就是选择出手的时机。螺旋式上升中，必然有波峰和波谷，对应的是估值的高低起伏，每一次估值的低谷正是长线投资者出手的最佳时机。A股目前蓝筹股的平均估值水平，在全球属于公认的价值洼地，已经初步具备了出手的时机。而这个时机的形成，正是用长时间的调整换来的。从2015年6月见顶至今，上证指数的调整周期已经超过了40个月，调整幅度超过50%，已经初步和历史上几次慢熊的时间和幅度接轨，甚至有过之而无不及(见附图)。时间为股市大浪淘沙，清洗估值泡沫，同时也让蓝筹股的脚步更扎实。虽然我们无法确认具体的低点是什么时候产生，但调整时间越长、幅度越大、估值越低，就距离真正的低点越近。而时间同样也是底部构筑的一部分，在代表时间的一根根K线中，优质资产如同陈酿好酒一般，长线价值越发集中。此时对投资者来说，这些优质资产随着时间推移，股价越不涨内在价值就越突出，一时的沉寂，在未来的牛市中必定要加倍奉还。

　　三，把时间真正当成投资的朋友。即使是找到了优质资产和买入时机，投资者也未必能够与之共同成长，最关键的因素就在于没有把时间真正当成投资的朋友。只有把时间当成朋友，便不会执迷于赚快钱，在不断换股中损耗账户的市值。历史上很多在最低点附近买入的投资者，在新一轮牛市中未必是获利最多的群体，最主要就在于频繁进出，将原本可以大段吃到的利润，切割成无数小块的零敲碎打，殊为可惜。相反，把时间真正当成朋友的投资者，面对优质资产才能买得到、拿得住，无视外界的噪音干扰。在投资领域里，有时真的能做到“无招胜有招”。

　　在经过三年多的深度调整之后，A股本周又迎来美股大幅调整的考验。但决定A股发展的内因，却不是美股的波动所能动摇的。对于把时间当成朋友的投资者来说，面对已经跌出显着投资价值的优质资产，难免是“越跌越兴奋”。在底部震荡的过程中，只要你把时间当朋友，未来它就一定会加倍报答。看懂大格局，用能够长期投资的资金来参与优质资产波谷时的投资，就是让时间成为你朋友的最好方法！

　　（文章来源：证券市场红周刊）