纺织服装行业周报：5月服装社零同比增长12.3% 关注中报有望超预期标的

　　 报告摘要

　　 2021年5月，中国服装、鞋帽和针织纺织品零售总额为1130亿元，同比增长12.3%，同比增长39.1%。

　　 目前，我们重点关注中期报告中有望超过预期的品种，并推荐百隆东方和【报喜鸟(002154)、股吧】。其他受益者包括欣贺股票。

　　 根据我们的分析，百隆东方的表现有可能超出预期。我们计算：

　　 (1)公司3.1涨价的滞后效应将主要体现在Q2；(2)公司高利润色纱订单占比进一步上升；(3)Q2产能利用率同比和环比均有所提高，这也有望进一步证实公司的周期属性正在弱化，份额的增加带来议价能力和订单结构的改善。报喜鸟的表现有可能超出预期：我们估计该品牌在月主的发展将在1-5月份进一步加速，哈兹兹将保持快速增长。

　　 市场评论：表现优于上证综合指数0.97%

　　 本周，上证综合指数下跌2.38%，创业板指数下跌1.41%，西南纺织服装概念股下跌1.41%，跑赢上证综合指数0.97%，其中，西南纺织制造业下跌2.99%，西南服装和家纺下跌0.73%。目前，西南纺织服装工业的市盈率为21.61。本周休闲表现最好，增长1.49%；母婴表现最差，下降5.98%。从个股来看，特步国际本周上涨44%，主要是因为该公司在6月15日之前宣布，高瓴向环球投资6500万美元(有盖世威和帕拉丁)两个品牌，占20%的股份。并认购特步5亿港元可转换债券，此次合作后，特步将借助新零售， 高瓴资源线上线下加快这两个品牌的发展。

　　 市场数据跟踪

　　 截至6月18日，中国棉花328指数为15846元/吨，本周下跌1.98%或320元/吨。中国进口棉花价格指数(1%关税)为15031元/吨，本周下跌493元/吨，跌幅2.99%。截至6月17日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为14991元/吨，本周下跌1.64%。整体来看，本周内外棉价差815元/吨，本周内外棉价差扩大143元/吨。

　　 根据6美元/月的中国，棉花供需平衡，2020/2021年中国棉花总产量预计为582万吨，较上月预测下降16万吨；消费需求预计893万吨，比上个月增加22万吨；期末库存预计为775万吨，比上个月减少21万吨。

　　 据海关总署统计，2021年5月，服装及服装辅料出口同比增长48%，累计同比增长48.2%。2021年5月，纺织纱线、面料及制品出口同比下降3.1%，累计同比增长3.2%。

　　 2021年5月，全国已竣工住宅面积同比增长10.14%，增速较4月提高13.23个百分点。家纺作为房地产产业链中的后循环产业，有望从中受益。

　　 风险警告

　　 疫情第二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。