创金合信基金成立八周年：以客户为中心 谋定后动 坚定前行

　　回顾公募基金20多年的发展历程，那些专业、专注，考虑长远而善于布局的基金公司更具发展后劲，成立八年的创金合信基金即为其中一员。

　　创金合信基金是一家成立即实现员工持股的公募基金公司，成立以来始终坚持以客户为中心，谋定而后动，为机构客户和个人投资者提供优质的产品和服务，并取得了优异的成绩：资产管理规模稳步高质量提升，截至2022年6月30日，公募管理规模超1000亿元，专户管理规模排名同业前列；权益投资业绩排名靠前，海通证券基金公司权益类资产业绩排行榜显示，截至2022年6月30日，创金合信基金权益类基金近三年收益率为180.94%，行业排名为4/131。

　　工欲善其事，必先利其器。为更好服务投资者，八年来，创金合信基金一方面积极进行产品布局，在主动权益、固收、量化和指数、MOMFOF等投资领域已完成全体系和区别化产品覆盖；另一方面，不断推动投研一体化，很多优秀的研究员逐步成长为基金经理，老中青三代基金经理同台稳定输出，投研队伍稳健而充满活力；与此同时，创金合信基金以严谨的态度和持久的耐力投入到投资者教育与投资者知识陪伴相关工作中，从日常直播到推出投教平台——合信岛，相关工作均可体现其对“以客户为中心”的深刻理解与努力践行。

　　站在八周年的新起点，创金合信基金总经理苏彦祝表示，未来一段时间大的战略方向没有变化，坚持公募和专户双轮驱动发展。同时，将积极探索以客户为中心的财富管理服务，着力解决客户盈利体验，充分发挥合信岛的投资者知识陪伴作用，为投资者提供投资知识学习和交流的场所，帮助广大投资者提升投资认知，有效应对投资市场中形形色色的挑战。

　　权益投资：深度基本面研究追求长期可复制、可持续的业绩回报

　　创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢介绍，权益团队秉承研究创造价值的核心理念，立足产业视角长期思维，聚焦深度基本面研究，力争在长跑中胜出，为持有人持续创造价值。据晨星中国基金业绩排行榜，截至2022年6月30日，包括创金合信数字经济A、创金合信气候变化A、创金合信新能源汽车A在内的三只基金入选一年期top10榜单；包括创金合信新能源汽车A、创金合信工业周期股票A、创金合信医疗保健A、创金合信科技成长A在内的四只基金入选三年期top10榜单，上榜产品覆盖新能源、先进制造、科技、医药消费、数字经济等多个领域，同时兼顾大盘、中盘、平衡风格等多种投资方向，正可谓多点开花，而其背后，是更好满足投资者综合资产配置需求的追求使然。

　　基金公司作为资产管理机构和财富管理机构，核心在于通过长期优秀的投资业绩为客户财富保值增值保驾护航。对于权益投资的目标，黄弢认为，打造一个具有深度基本面研究能力的团队始终是核心目标之一；同时在稳定产品和基金经理投资风格的背景下，追求实现长期可复制的、可持续的业绩是核心目标之二，下阶段所有的投入都会聚焦这两个方向。

　　谈及基民收益往往低于基金收益，基民盈利体验不佳的难题，黄弢认为核心问题在于基民投资时存在非理性和恐慌性的追涨杀跌的行为。为此，创金合信基金在投资者教育与陪伴上不遗余力，黄弢的直播栏目《股海听弢》与其他各类直播均定期有序开展。“股海听弢和其他直播节目，本身是一项针对普通基民的客户陪伴工作，通过对宏观政策、行业分析、市场研判和点评以及基金运作思路的交流，让投资者在躁动的市场中能够听到更多理性和专业的声音。在市场恐慌性下跌的时候，直播一定程度上可以起到心理按摩的作用，也使投资者能够更多了解所投资基金公司和基金经理的风格，坚定长期持有的信心，”黄弢认为，通过长期的投资者陪伴工作，帮助基民逐步做到理性投资，以提升盈利体验。他表示，从最新投资者持有基金时长的统计数据来看，效果在慢慢体现。

　　不少基民感到近两年A股市场波动加大，黄弢分析背后有诸多原因，包括偏股型基金规模的增加、银行理财子净值化以后权益敞口的增加以及由此而增加的被动风控需求、全球金融市场的共振等。他表示，创金合信基金权益团队在面对市场的巨大波动时，除了做好常态基本面研究之外，需要对更多维度的驱动因子进行前瞻性研究和预判。在产品布局方面，会重点考虑做好产品的风险适配工作，包括与客户风险偏好的适配和产品自身的投资风格。另外，还会重点考虑更低风险等级，有针对性地解决此前购买银行理财产品客户的需求问题，因此，后续亦会重点做好绝对收益型权益类产品的布局和管理。同时，基于目前的境外市场投资机会分析，亦在考虑相关产品的布局。

　　量化投资：产品布局完备长期超额收益显着

　　在量化投资领域，创金合信基金是一个先行布局者。目前创金合信基金在该领域已形成了比较全面的产品线，10只公募基金覆盖大盘、中盘、小盘、创业板和港股。3只标志性产品——创金合信沪深300指数增强、创金合信中证500指数增强、创金合信中证1000指数增强表现优异，截至2022年6月30日，成立以来分别积累了52.83%、61.59%和82.43%的超额收益，在同类产品中名列前茅。其中，创金合信沪深300指数增强和创金合信中证1000指数增强曾获招商证券2020年基金评级五星基金。创金合信沪深300指数增强入选2020年三季度招商证券基金评级三年期五星基金(评级计算截止日为2020年10月30日)；创金合信中证1000指数增强入选2020年四季度招商证券基金评级三年期五星基金(评级计算截止日为2021年1月29日)。

　　另据晨星中国基金业绩排行榜，截至2022年6月30日，创金合信中证500指数增强A名列五年期中盘平衡股票基金排行榜前十(7/34)；创金合信红利低波动指数基金同时入选一年期和三年期大盘价值股票基金榜单，分别排名第二(2/40)和第三(3/26)。

　　在量化团队建设上，创金合信基金注重新老结合。创金合信基金首席量化投资官董梁表示，年轻人思维活跃、学习能力强，是量化投资领域的生力军。同时，与其他投资策略一样，量化投资也需要经验的积累，因此初出茅庐的新锐和经验丰富的老将在量化投资中均不可或缺。目前量化团队有6位成员，从业年龄从5年到近20年不等。董梁介绍，人员方面，兵在精不在多，将根据业务需要，合理发展团队规模；产品方面，接下来可能还会布局覆盖创业板、科创板的双创50指数增强、量化行业轮动、量化专精特新等基金。同时，在量化对冲、绝对收益领域重点发力。

　　近两年市场波动加大，结构性行情特征明显，给量化投资带来了不小的挑战。就此，董梁认为，市场波动大造成行情不持续，回撤明显；结构性行情造成量化模型在不少行业中的选股能力明显下降；此外，量化产品规模增加造成的策略拥挤度提升等问题亦不容忽视。“为应对这些挑战，团队在模型开发方面发力，加大了日内高频数据、另类数据的应用，更广泛地部署人工智能模块，力争获得更高的预测能力，使组合对市场变化的反应更加敏锐，”董梁说，最近一年来这些措施对业绩的提升有明显的贡献，未来团队会持续加强研究工作，力争在“逆水行舟不进则退”的量化投资竞赛中立于不败之地。

　　对于量化投资的发展空间，董梁非常有信心，认为量化投资的未来十分光明。他表示，从2009年国内第一只量化公募产品面世以来，经过十多年的发展，量化投资已经成为一个重要的投资策略，获得了广大投资人的认可，量化公募、量化私募的管理规模得到了长足发展。

　　董梁介绍，在大数据、人工智能快速发展的背景之下，2020年以来量化策略的投资能力有望更上一层楼。在传统的基本面、技术面、分析师数据之外，另类数据层出不穷，高频日内交易数据也越来越多地被应用，这些都为量化策略的能力提升提供了坚实的数据基础。最近十年来在图像识别、文本处理领域大放异彩的人工智能建模方法，在量化投资中也逐步得到深入的应用，量化模型的选股能力进一步强化。

　　固收投资：严控风险短债产品业绩领先同类

　　在银行理财产品净值化转型大潮流下，低波动且收益稳健的短债类产品成为公募行业必争之地，而创金合信基金是该领域的佼佼者。自公司成立伊始，创金合信基金固定收益部便致力于打造具有特色的固收业务，在低风险和绝对收益理念指导下，短债系列产品率先成为公司固收投资的拳头产品。

　　旗下四只短债产品业绩优异。Wind数据显示，截至2022年7月29日，创金合信恒利超短债A自2018年8月2日成立以来的收益率为16.04%，同类(短期纯债型基金)排名5/42；创金合信鑫日享短债A自2019年1月17日成立以来的收益率为15.71%，同类排名3/100.创金合信恒兴中短债A自2019年3月5日成立以来的收益率为17%，同类排名1/131；创金合信信用红利债券A自2019年9月26日成立以来的收益率为19.16%，同类排名1/220.此外，截至今年二季度，创金合信恒兴中短债A、创金合信鑫日享短债A凭借4.65%、4.08%的年化回报，入选晨星中国三年期短债基金业绩榜单top10，分别排名2/104和6/104。

　　谈及债券基金投资运作中风险控制的重要性，创金合信基金固定收益部总监王一兵认为，对债券基金来说，不犯错比冒险博取收益更重要，因而会从三方面严格把控风险，持续提升主动管理能力。一是严守投资纪律，旗下固收产品线定位清晰明确，长期坚持产品定位，通过严格遵守投资范围和投资限制来实现产品设计的特性，赢得了一定的市场口碑；二是严控信用风险，通过严格的信用风险管理来实现固收类产品风险较低的特征；三是严控研究质量，目前部门研究员十余人，覆盖宏观、行业、策略及信用，以宏观及货币政策为大方向，研判宏观、利率，准确把握大类资产配置，同时以行业、公司等中微观为基础，通过行业研究和信用研究为良好的投资业绩保驾护航。

　　展望未来人才培养和产品布局，王一兵表示，后续依然注重应届生培养机制，以自我培养为主，辅以外部优秀人才补充；产品方面，注重发掘风格定位清晰的产品，未来将以短债的低波动产品线为基础，继续丰富中长期纯债类中等波动产品和包括二级债基、偏债混合类在内的中高波动产品。

　　资产配置团队：先发优势明显提供高质量系统化解决方案

　　创金合信基金是公募MOM基金管理人之一，资产配置先发优势明显。创金合信基金首席经济学家、宏观策略配置部总监魏凤春表示，MOM管理需要强大的资产配置能力，严格的风控能力以及交易能力和客户服务能力，创金合信基金在公募MOM发行前已积累了丰富的管理经验，公司近年的发展，继续贯彻和提高上述优势，保证了MOM业务的顺利开展，通过FOF、MOM等为客户提供了系统化的解决方案，践行了价值发现的历史使命。

　　魏凤春认为，资产管理行业正从“农耕时代”迅速过渡到工业化与数字化时代，新时代需要新模式，即以绝对收益为目标，风险优先、多元配置、团队管理、专业服务、投研科技化五位一体。以MOM、FOF为代表的资产配置业务是新的战场，从资产管理的生态看，尚是一片蓝海。面对工业化与数字化时代，资产配置工作的主要任务是为客户提供系统化解决方案。基于此，创金合信基金正在逐步打造宏观策略驱动的国内领先的资产配置团队，以适应工业化与数字化时代资产管理行业的要求，为不同风险偏好的机构、个人投资者提供财富管理解决方案，引领MOM、FOF等业务全面发展。据悉，创金合信基金资产配置团队由宏观策略配置部和MOMFOF投研总部构成，团队成员平均从业年限接近10年，是一个成熟的涵盖宏观、产业、策略、资产配置的复合型团队。

　　展望未来，魏凤春表示，在金融供给侧改革的大背景下，投资者对系统性收益的需求越来越大，资产配置的价值将会愈发凸显。系统性收益指投资不能只考虑收益，风险也是必须考虑的因素，要实现投资均衡，资产配置不可或缺。跟单一资产投资相比，资产配置通过多元化投资，利用不同资产的不同风险特征组成资产组合，降低整体资产波动，能更高概率地构建穿越牛熊的投资组合。过去资本市场提供了很可观的长期回报，但投资者大多没有获得很好的财富体验，这跟A股的波动性有很大关系。通过资产配置的科学方法降低账户波动性，促进投资者长期持有，是改善A股投资者持有体验，为投资者提供长期相对稳健的较高的资产回报，引导居民资产长期向资本市场转移的关键一环。

　　魏凤春说，资产配置是系统性的工程，宏观、产业、资产、策略研究是其重要的组成部分，需要充分发挥各条线的作用，在配置和择时以及标的选择、客户服务上体现为客户资产增值保值的重要作用。从实践看，公募基金行业在这方面的工作尚处于起步阶段，需要全方位提升资产配置能力，努力为客户提供系统的解决方案。

　　至于下半年的资产配置建议，在此前发布的创金合信基金三季度策略报告《春华秋实》中，魏凤春提出，中国资产将相对海外持续展现韧性，三季度维持A股市场震荡—反弹判断，结构选择是未来较长一段时间的主要策略。从宏观视角看，三季度基本面是彼竭我盈，经济修复是投资主线。从中观视角看，产业主导因子在需求与成本两端。经济修复的需求改善或高景气方向的需求维持高增，上游原材料供需格局变化，成本压力改善，是下半年配置的重要方向。在行业配置方面，维持均衡配置，除高景气的成长板块外，沿着经济修复和成本改善思路进行布局。中长期配置新基建(风电光伏、工业互联网)、消费(白酒、啤酒、服务消费)、医药。阶段性参与老基建(家电、建材、建筑、地产)的复苏行情。