化工：关注国企改革个股 荐5股

　　化工：关注国企改革个股 荐5股 2015-06-29 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：罗婷

　　[摘要]

　　我们监测的最新中信建投化工景气指数为-11.8，前周-8.99；上周二级市场基础化工指数（中信）大跌10.55%，上证下跌6.37%，上周五Brent油价报63.26美元/桶，涨0.09%，周涨幅0.38%。

　　原油供需基本面和美元指数均无大幅变动，油价窄幅波动。贝克休斯最新的数据显示，美国6月26日当周石油活跃钻井机口数628口，前值631口，钻井数量下降的趋势接近停滞，且美国石油产量小幅上涨，美国石油钻探活动大幅放缓的势头可能即将结束。EIA数据显示，美国原油库存连续第8周下降，上周降幅为490万桶，超出预期，支撑油价，但美国汽油库存连续两周上升。

　　6月26日美元指数为95.43，周涨幅1.41%，因美国6月密歇根大学消费者信心指数终值96.1，创1月份以来新高。我们认为前期油价反弹过快，涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度，进而抑制原油价格上涨；且希腊债务危机日益严峻，6月30日需支付IMF的相应款项；6月30日伊朗核谈也有可能达成最终协议，将允许伊朗原油出口到全球；短期，我们认为油价已反弹到位，存在回调的可能，但下降幅度有限。原油价格低位向上的阶段，也是化工行业盈利最佳的阶段，目前的原油价格仍处于历史低位，如果原油价格下降幅度有限，化工行业仍将处于盈利的改善阶段，而需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素，但随着需求淡季来临，化工品价格仍将面临巨大考验，化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去，年初以来中信基础化工板块指数整体上涨88.41%，我们分析化工板块指数大涨一方面是受板块里相关重组股对指数的拉动，另一方面就是化工板块中转型个股对板块指数的拉动，特别是和互联网相关的个股涨幅巨大拉动了指数。随着需求淡季到来，行业有向下转向的趋势，而从基本面角度已无法支撑当前板块估值和涨幅，我们认为未来一段时间化工板块的投资仍然是避实就虚，关注化工板块中的国企改革个股，重点推荐辉隆股份、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、上海石化。

　　本周值得关注品种：

　　醋酸，本周涨幅6.12%，华东地区最新价格2600元/吨。6月19日当周，兖矿装置意外停车且停售，冰醋酸供应量趋紧，主要供应商报盘纷纷大幅调涨；端午节归来，随着新价格的执行，各地主流盘面均有较明显上行。不过，兖矿装置计划7月初重启，业者对下月市场预期略趋谨慎。相关上市公司：云维股份、华鲁恒升、江苏索普、皖维高新。

　　硫酸，本周涨幅4.44%，苏州精细化工（98%）最新价格470元/吨。内蒙古巴彦淖尔一带市场变化较为明显，其两大冶炼酸生产企业装置陆续进入检修阶段，导致市场现货明显减少，价格随之上涨。相关上市公司：株冶集团、天马精化、江西铜业、锌业股份。

　　MEG，本周涨幅2.79%，华东地区最新报价7380元/吨。上周在前期技术及资金层面的推动下，乙二醇期货市场短线小反弹。相关上市公司：上海石化、华鲁恒升、东华科技、丹华科技。