生物医药企业成科创板亮眼群体

　　科创板允许未盈利企业上市融资，特别是对生物医药企业进行支持，生物医药企业迎来资本市场改革创新的新机遇。

　　如今科创板开市一周年，诚如上市企业代表所言“在科创板上市给公司各方面发展带来的助益显而易见，将成为公司发展历程中具有里程碑意义的一刻”。无疑，科创板带来的改革创新意义深远，在资本市场的发展中留下浓墨重彩。

　　“健将们”科创属性突出

　　在开市一周年之际，科创板公司已扩容至130余家。“健将们”特点鲜明，科创属性突出。开源证券统计发现，近三年科创板公司研发投入占营收比例均值为13%，平均拥有58项发明专利，2017年-2019年收入复合年均增长率为28.7%，利润复合年均增长率高达51.9%。科创板定位得到了很好的坚守。

　　其中，生物医药企业是亮眼的群体之一。统计资料显示，2019年科创板生物产业整体营收为139.82亿元，同比增长28.84%(同期申万医药生物板块增速为12.98%)；归母净利润为17.07亿元，同比增长19.22%(同期申万医药生物板块增速为-9.71%)；扣非归母净利润为19.61亿元，同比增长33.52%(同期申万医药生物板块增速为-18.62%)。生物产业2020年第一季度营收为31.97亿元，同比增长10.58%(同期申万医药生物板块增速为-7.79%)；归母净利润为5.77亿元，同比扭亏为盈(同期申万医药生物板块增速为-17.50%)；扣非归母净利润为4.56亿元，同比增长36.59%(同期申万医药生物板块增速为-15.32%)。

　　“科创板生物产业2019年经营数据全面超过A股申万医药生物板块。特别是在疫情冲击严重的2020年第一季度，申万医药生物板块营收和利润均出现不同程度下滑，但科创板生物产业大幅上涨。科创板聚集了一批代表生物产业前沿发展方向的顶尖公司。这些优质公司所在的细分领域存在大量尚未被满足的需求。”渤海证券医药行业研究小组分析师甘英健表示。

　　生物医药与新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业一道，成为科创板重点支持的上市对象。同时，科创板试点注册制，精简优化发行条件，设置多元化上市条件。针对同股同权、同股不同权、红筹企业“三类企业”，精心设计了以市值为核心，兼顾收入、利润、现金流指标的多套上市标准。科创板的第五套上市规则，更是让“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资”的优质企业，不用再去纠结于资产指标、盈利指标等传统上市要求，可以顺利获得通往资本市场的“门票”。第五套上市规则明确提出，医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。科创板不拘一格，“选贤任能”的初心可见一斑。

　　企业感受到了“不一样”

　　企业是科创板改革创新的落脚点和承载体。科创板大批生物医药企业真切地感受到了“不一样”。

　　“【泽璟制药(688266)、股吧】作为一家创新型生物制药公司，首家采用第五套标准登陆科创板。”泽璟制药董事长兼总经理盛泽林言语之间仍按捺不住激动之情。今年1月23日，科创板迎来首家无收入未盈利上市公司，泽璟制药在上海证券交易所鸣锣上市。若按照传统板块的IPO标准，横亘在泽璟制药与资本市场之间的是一条盈利“鸿沟”：泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等治疗领域的创新驱动型新药研发企业，彼时公司正在开发11个创新药物，尚无产品上市销售。2016年至2018年及2019年上半年，公司归母净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元、-4.4亿元、-3.41亿元。

　　科创板使得不可能成为可能。“像泽璟这样的创新药研发型制药公司，药品前期研发投入大、周期长，在药品实现销售之前，需要大量投资，包括新药的发现、开发、临床前的研究以及临床研究、药品的商品化准备、生产设施建设和销售准备等。这些都需要大量资金。生物制药公司发展前期阶段普遍存在亏损且急需资金支持，在科创板设立之前，很多公司只能转向其他资本市场上市融资。科创板的适时推出为泽璟这样的创新药研发公司带来了希望。”盛泽林表示。

　　历经H股和A股两地IPO的【复旦张江(688505)、股吧】，对科创板带来的变化感受更是深刻。复旦张江执行董事、副总经理赵大君表示，科创板采用创新的上市标准和审核方式。“科创板的上市标准更为贴合企业实际，审核过程急企业所急，对于资金驱动的生物医药企业而言，科创板速度和科创板效率让企业耳目一新，同时对企业上市之后加快创新发展提出了更高要求。”赵大君表示。

　　“原研药研发需要投入大量资金，且研发周期长。登陆科创板后我们获得了更多优质资源，大量资金的注入可以进一步提升我们的科研综合能力和产品开发速度，支撑企业全面发展。”【微芯生物(688321)、股吧】董事长兼总经理鲁先平说。

　　把握机遇加快发展

　　对于登陆科创板的生物医药企业而言，更需把握时代赋予的历史机遇，用好这一改革试验田和新高地。

　　“科创板给泽璟提供了更好、更多机会，也提出了更高要求。首先，公司募集到了足够资金，推动多个新药的研发和产业化。其次，大大提升了公司的品牌和知名度，对未来的研发和产品销售等都会创造更有利的条件。我们必须要面对更大的挑战。作为公众公司，需要更规范的管理，面临更高要求的监管，接受市场的监督。”盛泽林说。

　　在华熙生物董事长兼总经理赵燕看来，科创板对信息披露的要求很高，要及时、准确，“(科创板上市)对我们管理团队、组织架构、企业文化建设都带来很大挑战。选择上市，就要接受监管，除了监管部门，还有市场、投资者以及媒体的监管”。

　　“对微芯生物而言，科创板上市解放了束缚我们创新发展的双手，让我们能够充分利用已有技术，进一步完善和发展核心技术平台，在五大疾病领域，三个层次(原创药、快速跟踪、上市产品再开发的全生命周期管理)支撑公司可持续研发产品线的延伸和丰富。同时，我们将目光投向海外，正积极筹备两个项目在美国申报进入临床，从专利授权国外到项目走出去，正式迈向了国际化。”鲁先平认为，微芯生物将用更快的发展回馈改革创新、回馈投资者。

　　“复旦张江在香港和内地两地上市，两地的投资者通过资本市场对公司的了解更加深入。复旦张江将利用好资本市场带来的机会，加速发展，回馈资本市场。”赵大君说。