收评：市场量能不足 沪指或将围绕3300点磨底

　　盘面综述：今日早盘两市虽双双低开，且一度震荡下挫，但随后沪深两市均探底回升，三大股指齐翻红，沪指成功站上3300点。午后，两市继续震荡上行，创业板指一度逼近1800点，盘面热点活跃，不过尾盘涨幅收窄。截至收盘，沪指涨0.38%，深证成指涨1.04%，创业板指涨0.41%。盘面上，智能穿戴、5G概念、芯片、租购同权、苹果概念等板块涨幅居前；新零售、生态农业、黄金、电子支付等板块跌幅居前。

　　 沪指仍将围绕3300点磨底 A股强势洗盘后指数打开上行空间 权重搭台题材唱戏 个股上行将持续展开 社科院蓝皮书预测股市的准确率有多高？ 天然气行业迎10年黄金发展期 受益股一览

　　【盘面简述】

　　周四早盘，两市探底回升，权重股助沪指闯关3300点；午后股指横盘整理为主。环保、园林、天然气、通讯、保险等行业领涨，贵金属、酿酒、煤炭、商业百货小幅调整；题材股方面，高送转、租售同权、国内芯片、5G概念等涨幅居前。目前市场量能不足，预计大盘将围绕3300点筑底，投资者可逢低关注低估蓝筹和被错杀的成长股。

　　【消息面】

　　1、从调节好到管住货币供给总闸门操作变奏

　　中央经济工作会议确定，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。

　　2、三类大消费概念或演绎跨年行情

　　临近年底，假日消费逐渐火热起来，食品饮料、商业贸易和休闲服务等三板块出现上涨势头。统计显示，12月份以来，在上述三板块中，共有70只个股合计资金净流入89.07亿元。分析人士认为，目前大盘正在构筑阶段性底部，大消费概念股有望走出跨年行情。

　　【巨丰观点】

　　周四早盘，两市探底回升，权重股助沪指闯关3300点；午后股指横盘整理为主。环保、园林、天然气、通讯、保险等行业领涨，贵金属、酿酒、煤炭、商业百货小幅调整；题材股方面，高送转、租售同权、国内芯片、5G概念等涨幅居前。

　　租售同权概念大幅拉升后冲高回落：昆百大A(000560)涨停，市北高新(600604) 、世联行(002285) 冲高回落。环保板块上涨近2%：中环环保(300692)涨停，环能科技(300425)、上海洗霸(603200)等涨幅居前。2017中央经济工作会议全文昨日发布，对于A股影响来看，租售同权、污染防治是重点议题。

　　贵州燃气(600903)涨停，带动天然气概念拉升：重庆燃气(600917) 涨停，佛燃股份(002911)大涨7%。午后，国产芯片震荡走高：阿石创(300706)涨停，扬杰科技(300373) 、中颖电子(300327) 、晶盛机电(300316) 、博创科技(300548)、中兴通信等纷纷大涨。

　　金融股推升指数：财通证券(601108)大涨，带动券商股走高：浙商证券(601878)、中信证券(600030) 领涨；张家港行(002839)上涨2%，带动银行股护盘：平安银行(000001) 、北京银行(601169) 、宁波银行(002142) 等涨幅居前。中国平安(601318) 领涨保险股，中国太保(601601) 、中国人寿(601628) 、新华保险(601336) 全线飘红。

　　巨丰投顾认为大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位，但调整仍未结束。随着市场的持续缩量，流动性不足成为市场的最大担忧，个别股票的超跌反弹尚难以形成气候。周三市场沪指反弹受到3300点压制，继续下跌，成交量较周二有所放大，今日大盘探底回升，权重股助沪指重返3300点。市场成交量仍未有明显放量，预计沪指仍将围绕3300点磨底。操作上，建议在市场成交量出现明显放大之前，控制仓位，逢低关注回调幅度较大的绩优股。

　　(巨丰投顾)    

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　　周四两市各大指数呈现探底回升的态势，早盘弱势开盘后一路震荡无量下挫，强势洗盘，临近中午上证50、中证100等权重指数联手国产芯片和5G等题材概念全线走强，加之天然气、环保、钢铁和水泥等周期性板块、租售同权等题材的强势表现，市场热点全面开花，做多热情大大增加，沪指放量站上3300点，中小板指盘中大涨近2个百分点。今天盘中振幅加大，并且沪港通和深港通均呈现资金净流入的状态，明日指数大概率在3300点附近维持震荡运行，关注今日强势板块的持续性。

　　统计局总经济师近日表示经过几年调整，经济增速开始企稳，今年中国经济可以说会首次迎来年度增速的提升，在经济不断向好的前提下，实现经济稳步增长成为重中之重。另外万众瞩目的中央经济工作会议结束，对多行业尤其是高端制造业形成利好，从今日申万一级行业来看，电子行业领涨，海康威视(002415) 、京东方A(000725)等龙头个股经过前期调整，今日纷纷走出前期整理区间，说明资金正在向着此方向布局，另外在选择个股上，还是存在强者恒强的预期，最重要的一点是，业绩仍是目前市场演绎的主要逻辑，特别是上市公司业绩稳定性显得尤为重要。因此上市公司的业绩的增速以及治理才是提升公司估值的主要因素，可逢低关注电子行业中有业绩支撑的且有投资亮点的个股。

　　上证指数探底回升，受到3300点整数关口压力，尾盘出现小幅回落。日线级别上形成了两阳夹一阴的K线组合，说明后市有进一步上攻的意图，加之下方MACD已经形成明显的金叉，KDJ指标继续发散向上，但注意上方3320点压力区域，谨防冲高回落，如果站稳有望继续突破。深成指一直震荡运行在半年线之上，上升趋势完好，后面有望挑战60日均线压力。

　　源达收评：

　　周四两市各大指数走出V型反转，呈现先抑后扬的运行格局，盘中振幅增大，一改前几日的缩量行情，虽说目前量能仍不能支撑指数大步上扬，但市场做多情绪有所好转，并且热点全面开花，个股涨停家数增多，机构资金活跃度提升，明日指数大概率在3300点附近维持震荡运行，操作上，逢低关注电子行业中有业绩支撑的且有投资亮点的个股，但要控制仓位。

　　(源达投顾)        

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　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘纷纷小幅低开，开盘后继续寻底，随后部分权重板块异动，包括券商和房地产的表现尤为明显；另外题材板块几乎全线飘红，最终也是带动股指实现顺利大逆转，并再度站上3300点整数关口。不过随着股指冲高也遇到一定的压力，导致股指在尾盘出现震荡回踩。盘面上来看，市场形成的“权重搭台，题材唱戏”的走势，不过两市涨停板个股家数依旧维持在较低的水平上，也反应市场虽然普涨，但是多方的力量也并不是十分的强大。

　　明日市场预测：

　　今天早盘市场的探底回升，使得“频临死亡”的股指再一次活了过来，不过股指在突破3300点整数关口后便遇到一定的压力，便震荡回落，这也是在筑底行情的过程比较典型的特征。所以市场的这种冲高回踩将会对明日市场形成制约。

　　短期行情判断：

　　今日市场探底回升，顺利的实现单日逆转走势，短期来看，通过我们的模型来展开分析。首先看价，市场的连续下跌，价格已经具备一定的优势，但是今日上涨的品种虽然较多，但是并未有特备具备优势的品种，所以这个优势的价格还需要自己的分析判断；其次看量，今日全天成交量相较于周三而言还依旧处于萎缩的状态，不过对于前几个交易日而言已经有所放大，温和的放量已经出现，并且更能看出存量的资金正实现战略大挪移的战略部署；第三是看线的状态，今日市场回升，市场的MA系统正在逐步向一起聚集，这是好的现象；四可是你形态，从周K线、MACD指标以及盘面上K线的形态来看，整体的形态相对健康；第五看势，从势的角度来看，就年底而言宏观的势不太理想，而市场的势还处于弱势，主要还是震荡筑底的过程。

　　后市投资建议：

　　综合来看，市场已经具备阶段性反弹的条件，考虑到MA还在向一起聚集，并且市场的势头还没有扭转，所以反弹的空间较为有限。不过对于市场的赚钱机会和效应而言，将比前一段时间大幅增加，所以短期内市场将围绕个股的上涨来展开，特别是价格已经回归的、具备国家政策扶持的、具备一定业绩暴涨的品种更是如此。

　　(天信投顾)          

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　　对于社科院的经济蓝皮书，或多或少代表了管理层的意志，而从多年来的情况来看，社科院蓝皮书的参考价值还是相对较高的。

　　实际上，对于社科院的经济蓝皮书，其提及的内容不仅涵盖了宏观经济基本面与政策面内容，而且还对聚集了社会大量财富资金的股市，作出了一定的判断。对于中国投资者来说，往往更关注社科院经济蓝皮书对股市的预测准确率。然而，在实际情况下，纵观过去多年的数据分析，社科院经济蓝皮书的参考价值还是比较高，其对股市的预测准确率还是保持相对较高的水平。

　　曾经在2014年底，在社科院金融蓝皮书中，曾对A股上证综指作出了5000点的期待点位。站在当时3000点附近的A股市场，5000点的市场指数却显得有所夸张，但在随后半年的时间内，社科院金融蓝皮书的这一预测，却得到了印证，而这一次也让社科院金融蓝皮书的参考价值大为提升。

　　除此以外，从最近一两年社科院经济蓝皮书的情况分析，同样对A股市场作出了一定的预测。

　　其中，在2015年底发布的《2016经济蓝皮书》中，社科院对中国股市作出了“2016年上证综指或在3200点至4000点内波动”的判断，并提出了慢牛的观点。

　　从实际情况来看，2016年的A股市场，基本上处于2638.30点至3538.69点之间运行。虽然这一预测与当初社科院经济蓝皮书预测结果有所偏差，但考虑到2016年初的熔断机制匆匆落幕的因素影响，却从一定程度上加剧了股市年初的波动性。然而，若剔除了2016年初熔断机制的冲击因素，实际上A股市场基本上实现了慢牛的运行格局，而全年A股市场的运行中枢大概在3000点附近。

　　至于2017年社科院的金融蓝皮书，则其预测的结果基本上符合了今年的市场运行特征。

　　根据2017年社科院金融蓝皮书的内容报告显示，2017年市场的信心处于“疗伤”的阶段，而维持稳定、窄幅波动也将会是全年股市的运行主基调。

　　事实上，从2017年A股市场的表现来看，基本上符合了“疗伤”的过程，而在国家队资金中高度控盘的环境下，2017年的A股市场确实处于持续稳定、窄幅波动的过程。但，对于这一年，市场指数失真程度却非常明显，而从全年市场表现来看，以上证50为主的白马股、大蓝筹投资品种，确实对市场的持续稳定起到了不可小觑的影响作用。

　　由此可见，纵观这些年来社科院经济或金融蓝皮书的系列预测，也基本上符合市场的预期，确实具有一定的参考性价值。至于2018年社科院经济蓝皮书，则提到了2017年稳中有升的慢牛行情，将会在2018年延续，且对全年股市运行区间作出了一个预测，或在3200点至3700点的范围波动，这也是对2018年A股市场的大概判断。

　　对于社科院经济蓝皮书对2018年A股市场的判断情况，其实也基本上围绕着一个“稳”字。与此同时，对于新一年的A股市场而言，随着价值运行中枢的有所抬升，A股市场的价值运行中枢也有望得到进一步地抬高，而社科院经济蓝皮书对A股3200点至3700点的波动区间预判，也基本上属于这样的判断思路。

　　站在当前的市场大环境，一方面要强调“防风险、守底线”的监管原则，另一方面却需要强调“抑制资产泡沫”的定调问题。言下之意，则是维系股票市场处于一个持续稳定乃至稳中有升的运行环境之中，而并不是大起大落的运行状态。

　　确实，对于未来的A股市场，延续“稳定”的市场运行环境非常关键，而只有在持续稳定的市场环境下，才有望从根本上防范金融市场发生系统性风险的问题，同时满足到股市投融资功能的持续均衡发展。

　　不过，在实际情况下，仅有市场指数的稳定还是不够的，更需要维系多数股票价格的稳定。否则，在市场指数持续失真的背景下，不少个股却处于持续非理性的调整状态，甚至触发平仓乃至强行平仓的风险，而这还是会引发市场的局部性不稳定风险，这确实需要考验到真实的治市智慧。(中国经营报)               

　　 沪指仍将围绕3300点磨底 A股强势洗盘后指数打开上行空间 权重搭台题材唱戏 个股上行将持续展开 社科院蓝皮书预测股市的准确率有多高？ 天然气行业迎10年黄金发展期 受益股一览

　　九月底以来，国内天然气价格快速上涨。据数据显示，9月18日国内液化天然气(LNG)均价为2973.85元/吨，至12月18日液化天然气均价为6929.17元/吨，3个月内涨幅高达133%。其中，内蒙古鄂尔多斯(600295) 市杭锦旗新圣天然气有限公司LNG价格为7600元/吨，四川达州汇鑫能源有限公司LNG价格为7750元/吨，陕西绿源天然气有限公司子洲LNG工厂LNG价格为8200元/吨，陕西众源绿能天然气有限责任公司LNG价格为8100元/吨。

　　分析人士普遍认为，随着环保督查，以及“煤改气”进程加快等长期利好因素发酵，天然气行业正在迎来十年黄金发展期，相关龙头标的或迎跨年行情。

　　相关个股：

　　重庆燃气：重庆燃气龙头 积极布局分布式和LNG

　　投资要点：

　　重庆市国资燃气平台，积极推进国企改革。重庆燃气集团股份有限公司的前身是1973 年成立的重庆市天然气公司。2014 年9 月，公司于上交所上市。目前是由重庆能源投资集团控股，华润燃气(中国)投资有限公司参股的国有控股企业，实际控制人为重庆市国资委。2016 年8 月16 日，公司控股股东重庆能源计划以协议转让方式，将持有15%(2.33 亿股)股权转让给重庆市新设立的国有资产管理公司渝康公司，作价23.55 亿元。受气价下调的影响，公司2016 年实现营收54.89 亿元，同比下降7.38%，归母净利润3.71亿元，同比下降0.98%。公司近年来销气量稳定增长，随着募投项目的建设投产，公司业绩有望随着销气量进一步提升。

　　重庆地区城燃龙头。重庆地处四川盆地，天然气储量丰富，公司气源主要来自中石油西南油气田和中石化普光气田，气源供应具有保障。公司现有天然气管道1.68 万公里，燃气储输配站场143 座，现有储气设施总储气能力100万立方米，有效调峰能力70 万立方米，是重庆市城镇供气量最大、覆盖区域最广的城镇燃气供应商，市场覆盖率达到65.8%。公司燃气销售居民1.72 元/方，非居民2.14 元/方，价格在全国属于偏低水平，未来进一步下调空间有限。公司燃气安装业务利润率高，新增用户数增长稳定。随着重庆市城镇化的不断推进，公司主业仍有较大增长空间。

　　积极布局分布式能源与LNG 产业。分布式能源具有能效高、清洁环保等优点，公司通过合资运营、股权收购等多种方式布局分布式能源。重庆弹子石CBD冷热电三联供项目是公司目前重点参与的分布式能源示范项目。公司于2010设立合资公司中法能源，负责重庆弹子石CBD 区域集中供冷供热系统的运营，其中公司持股比例为60%，项目装机7MW，设计供能面积80 万平方米。此外，公司还有多个分布式能源项目在推进中。同时，公司把握LNG 产业需求复苏的趋势，积极开拓LNG 综合利用产业，目前公司已取得约80 座LNG加气站的框架协议及批复。公司计划在忠县、四川合江县建设LNG 综合利用项目，包括液化工厂、船用LNG 加气站和车用LNG 加气站。公司还积极开拓创新业务，如参股天然气发电业务、打造智慧燃气信息平台等。

　　盈利预测与估值。预计公司2017-2018 年实现归属母公司所有的净利润4.27、5.10 亿元，对应EPS 分别为0.27、0.33 元/股。参考可比公司估值，以及公司业务拓展，给予公司2017 年45 倍PE，对应目标价12.15 元，给予增持评级。

　　风险提示。(1)燃气价格调整；(2)分布式能源及LNG 产业发展不及预期；(3)安装业务费用调整。(海通证券(600837) )

　　新奥股份(600803)：受益油价与甲醇价格上涨的弹性标的

　　事件:12月12日,在奥地利燃气连接有限公司的Baumgarten天然气站发生剧烈的瓦斯爆炸,对欧洲多国天然气供应造成巨大影响。

　　欧洲气荒频发，或将推升国际天然气价格上涨。今年冬天欧洲面临寒冬，气温低于往年平均水平，英国已关闭一条主要的北海油气管道，最大的储气基地也将于今年关停；而此次奥地利发生的爆炸的天然气站是欧洲最大的三座配气站之一，是从俄罗斯进口天然气的主要接口，年处理约400亿方天然气，爆炸导致其对意大利、斯洛文尼亚和匈牙利的输气中断，事件发生后欧洲最大的天然气交易市场英国即时交货价格上涨35%，达四年来最高水平，同时带动原油价格一度上涨至65.7美元/桶。

　　国内天然气紧张，导致甲醇供应短缺。17年前10月国内天然气产量增长11.2%；进口量增长27.5%；消费量增长18.7%；LNG价格较去年同期增长111%。国内约16%甲醇以天然气为原料，为保障居民用气，国内工业用气大幅削减，叠加环保因素对焦炉煤气限产的影响，导致国内甲醇供应紧缺；而国际上均以天然气为原料制备甲醇，国际天然气价格上涨将大幅提升全球生产成本；中国长期是甲醇净进口国，价格有望维持高位。

　　油价上涨直接受益标的，经营业绩持续上扬。公司具备680万吨煤炭和74万吨甲醇权益产能，同时参股公司Santos具备8.9亿桶(2P)油气储量，产品与油价关联性较高，油价上涨提供产品价格支撑。同时公司是煤炭与甲醇弹性标的，产品价格每上涨100元/吨，将分别增厚EPS0.4与0.05元/股，目前国内环渤海动力煤指数为576元/吨；甲醇期货价格为3215元/吨，较年初上涨17%，处于历史高位，将大幅增厚经营业绩。同时18年公司20万吨稳定轻烃项目投产，进一步提升甲醇与天然气业绩。

　　油价逐渐回升，全年Santos减值有望具备回转条件。近期油价持续攀升，Brent油价站上两年来最高位，四季度至今Brent均价为60.71美元/桶，全年均价实现54.29美元/桶，我们维持油价温和持续向上的观点。目前全球油价高于Santos资产减值预计油价，具备回转条件，且未来油气产量有望持续提升，增厚公司业绩。

　　盈利预测及估值：我们认为长期油价将会逐步复苏，目前价格下甲醇与Santos经营改善将会显着增厚公司业绩，维持17-19年盈利预测为0.89、1.28、1.55元/股(18年配股融资完成导致股本增加至12.82亿股)。参考18年行业平均PE为16X，则18年目标价为20.48元，相对于当前股价16.59元，存在23%的空间，维持"买入"评级。(申万宏源(000166))