机构解析：周四热点板块及个股探秘(5.10)
摘要： 医药生物行业:医药市场认可提升优选高景气子行业龙头中信建投医药行业认可度提升，领涨市场医药行业领跑市场，单月涨幅达到11.21%，行情主线围绕高景气度高确定性的板块，估值溢价提升，医疗服务、生物制品、
医药生物行业:医药市场认可提升 优选高景气子行业龙头
中信建投
医药行业认可度提升，领涨市场
医药行业领跑市场，单月涨幅达到11.21%，行情主线围绕高景气度高确定性的板块，估值溢价提升，医疗服务、生物制品、化学制剂、医疗器械涨幅居前，1月29日我们首家推出行业深度《行业景气度前瞻系列之医药外包---春江水暖鸭先知》，3月12日我们首家推出行业深度《行业景气度前瞻系列之医疗器械---中国制造的崛起之路》，我们继续看好医药外包行业、医疗器械行业的投资机会。
行业基本面:欣欣向荣、风起潮涌 医药研发需求持续上升，2018年2月，CDE新受理578个申请，创月度数量新高，显示医药研发需求呈现持续上升趋势。医药大宗原料方面，肝素出口均价、维生素A出口均价、维生素C出口均价都上涨到2016年以来最高月度均价水平。截至3月31日，医药行业已有60家公司发布2018年一季度业绩预告，基本反映医院用药结构调整的现状，其中，原料药板块受益于一季度大宗原料价格上涨，整体表现较好，器械板块增长较快，辅助用药仍然有压力。
从药明康德(603259)和深圳迈瑞招股书看细分行业景气度
药明康德是国内最早开始从事医药外包的一体化公司，目前已成为国内医药外包业最大公司，我们认为行业百花齐放，从规模和人均产出看，国内CRO企业与国际巨头相比仍有较大空间，参照国际经验，医药外包行业也不可能一家独大，细分领域都可能产生龙头公司。深圳迈瑞是中国最大、全球领先的器械龙头公司，近三年收入增速逐年上升，我们维持全年看好器械板块，“政策支持+医院行为转变+企业实力提升”三重因素叠加，预计今年器械板块景气度提升，建议增配。
行业政策:高值耗材两票制试点，医疗器械监督管理工作会议召开
3月20日，国家卫计委、财政部、人社部、发改委、中医药管理局、国务院医改办联合印发《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》，提出实行高值医用耗材分类集中采购，逐步推行“两票制”，高值耗材企业机遇挑战并存。2018年3月19日至20日，全国医疗器械监督管理工作会议在上海召开，今年行业将继续深化审评审批制度改革，推动医疗器械高质量发展；同时加强产品全生命周期监管。
推荐标的
4月我们整体配置思路是配置一季度经营加速且全年预期改善的公司，重点关注器械板块。重点组合:泰格医药(300347) (医药外包龙头)、开立医疗(300633)(高端彩超和消化内镜快速增长，中国器械崛起标的)、安图生物(603658)(IVD龙头)、国药股份(600511) (经营和估值筑底的医药分销龙头)、华润三九(000999) (OTC龙头，流感疫情下业绩有望超预期)、天士力(600535) (经营触底，中药白马转身创新药新星)、信立泰(002294) (氯吡格雷触底回升，替格瑞洛专利挑战成功)、益丰药房(603939)(医药零售龙头)、丽珠集团(000513) (二线品种加速，抗体平台估值有望提升)。
风险提示
药品招标、医保支付标准等政策调整比预期更加严格，导致药品终端消费增速放缓。
基础化工行业:关注周期再次启动时机 重点推荐三条主线
长城证券
2017年主要化工品呈现明显上涨，但2018年整体上涨出现疲态:2017年，大多数化工品价格出现了上涨，化工行业盈利情况同比明显提升，从百川跟踪的130种化工品价格来看，100种在2017年呈现上涨，30种下跌，涨幅在20%以上的45种；2018年，截止到4月30日，化工品价格出现分化，在2018年上涨的品种明显减少，从百川跟踪的130种化工品价格来看，60种在2018年呈现上涨，67种下跌，3种不变，涨幅在20%以上的6种；上涨品种出现较大幅度的下降。
2017年和2018Q1化工上市公司维持良好的盈利能力:2017年，在跟踪的291家上市公司中，257家上市公司营业收入同比增长，34家公司营业收入同比下降；196家上市公司净利润同比增长，95家上市公司同比下降。化工行业上市公司实现营业总收入12347.62亿元，同比增长36.90%，实现营业利润946.52亿元，同比增长70.88%，实现净利润752.41亿元，同比增长54.43%。2018年一季度，217家上市公司营业收入同比增长，74家公司营业收入同比下降；170家上市公司净利润同比增长，121家上市公司同比下降。化工行业上市公司实现营业总收入3026.99亿元，同比增长10.73%，实现营业利润352.49亿元，同比增长52.69%，实现净利润286.15亿元，同比增长42.29%。盈利能力进一步增强。
关注周期再次启动的时机:我们在基础化工2018年年度策略《寻找新周期和技术前沿》中指出毛利率的进一步走高受到以下几个方面的制约:1、PPI和CPI剪刀差的扩大，中上游价格向下传导并不顺畅，中上游的涨价还需下游用时间来消耗；2、从重要化工品的开工率来看，整体开工率并未出现回升，说明化工产能并不短缺；3、从过去十年PPI同比和国际原油价格走势来看，一旦涨幅大幅分裂就会走向收敛，对应的可能是整体毛利率的降低。目前来看部分指标逐渐收敛，化工品涨价正在被逐渐消化，关注收敛后周期再次启动的时机。
化工重点推荐三条主线:在主要化工品价格相对高企以及投资增速趋缓的条件下，行业整合将是未来利润再增长的一个方向，同时，我们推荐另外两条主线为:周期底部反转和化工高壁垒企业。
风险提示:宏观经济波动风险；原油价格波动风险；国内化工品价格波动风险；环保政策变化的风险。
电气设备行业:全国首个省级增量配电网配电价格机制出台
开源证券
上周，2018年5月第1个交易周2018年5月2日到5月4日，受五一假期影响仅有3个交易日，市场消息方面，受中美两大经济体开始寻求谈判来解决贸易战问题，市场表现趋于稳定，最终收3091.03点。各个板块中有休闲服务和医药生物领涨，28个板块分化严重。上证综指上涨0.29%，电气板块下跌0.24%，涨跌幅处于一级行业中下游，表现较差，跑输大盘0.53个百分点。子行业中上涨幅度较大的是低压设备和电机，下跌幅度较大的是线缆部件及其他和中压设备等。
在电力行业方面，有1个消息值得我们关注:全国首个省级增量配电网配电价格机制出台。近日，福建省物价局福建省发展和改革委员会近日印发了福建省增量配电网配电价格机制有关事项。通知指出通过招标方式确定投资主体的增量配电网项目，配电价格通过招标形成。同时对，未招标的实行最高限价管理，即任何情况下，用户承担的增量配电网配电价格与上一级电网输配电价之和不得高于用户直接接入上一级电网相同电压等级的输配电价，以上价格均含线损。这一次福建率先在全国首个出台增量配电价格机制，一方面是最近“增量配电网”政策频发。另一方面也是地方政府首次对增量配电网价格有个明确的规范。如此以来，后续的不论增量配电试点还是别的地方政府，都有一个范例可循，大概率上今后的配电价格也会遵循这两大原则，“配电价格招标”与“未招标实行最高限价管理”。随着此类政策落地细化，配电价格有了全国首个的规范标准，增量配电网的改革在2018一定会落到实处，有利于整个配网环节产业链的相关企业，后续投资者还是要多关注此类增量配网上的相关优势企业，以及有综合能源服务布局的企业平台
在新能源领域，有一个消息值得我们关注:2018年光伏发电行业分布式光伏爆发之后再爆发。据公开资料，截至2017年底，中国光伏发电已经提前并超额完成了“十三五规划目标”。但同时我们应该注意到光伏产业的部分企业已经出现了一定的规模过剩，库存激增，因此后续一定要避免陷入到早些年的产能过剩中。后续投资者还是要关注有自主技术实力，不光是单纯规模扩张的龙头企业。
风险提示:未来电力市场改革政策不如预期。
电力行业:增速渐缓，结构优化 用电需求迈入“新常态”
电力需求由快转缓，产业用电进一步优化
3月用电需求出现冷却迹象，一季度我国全社会用电需求取得显着增长主要来自于1-2月的旺盛经济活动和天气因素。1-3月，全社会用电量累计15878亿千瓦时，同比增长9.8%。分产业看，第一产业用电量219亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量10583亿千瓦时，同比增长6.7%；第三产业用电量2504亿千瓦时，同比增长16.7%；城乡居民生活用电量2572亿千瓦时，同比增长17.2%。
2018年开年以来，我国用电需求延续2017年以来的快速增长态势，其中第三产业以及城乡居民用电同比增长表现亮眼。我们认为，经济结构转型以及能源结构调整或系第三产业以及城乡居民用电需求加速增长的主要原因。此外，在当前用电需求旺盛、各产业当月用电量与累计用电量快速增长的形势下，3月份二产用电量表现略显另类，当月用电量同比减少1.6%。二产用电同比减少或系采暖季限产以及3月全国性会议召开期间北方工业企业环保压力较大，一定程度上影响假期复工各地工业生产节奏。
四大高耗能用电同比下降，建材行业用电增速下降明显
2018年3月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1416亿千瓦时，同比下降1.96%，占全社会用电量的26.6%。其中建材行业用电量181亿千瓦时，同比下降19.5%，增速与去年同期下降29.6个百分点。
全国新增太阳能(000591)发电装机成倍增长，水电、火电新增同比减少
1-3月，全国电源新增生产能力(正式投产)2491万千瓦，同比增长13.9%。
其中水电77万千瓦，同比下降60.3%；火电499万千瓦，同比下降43.9%；核电、风电和太阳能发电分别为113万千瓦、526万千瓦和1136万千瓦。
1-3月全国发电设备平均利用小时
较上年同期增加34小时1-3月，全国发电设备累计平均利用小时为922小时，比上年同期增加34小时。其中，水电617小时，比上年同期减少6小时；火电1089小时，比上年同期增加52小时；核电和并网风电分别为1690小时和592小时。
推荐关注长江电力(600900) 、川投能源(600674) 、华能国际(600011) 、三峡水利(600116) ，详细投资建议请参见正文。
新能源汽车行业:等待量的向上催化，看好板块夏季攻势
预计4、5月新能车产销量会继续保持高增长，增值税降税会产生一些扰动，5月销量可以更加乐观一点。4月新能车合格证产量8.7万，环比增26%，由于5.1开始增值税17%降至16%，客车和乘用车分别节税约6000元、1500元左右，预计5月10日左右公布的4月中汽协口径产销数据剪刀差会比较大。另外，4月部分需求会压缩至5月，5月新能源产销会继续环比高增长。
6、7月产销量存在较大预期差，且销量结构开始优化，看好6、7月板块表现。
新能源板块今年主要是量的投资机会，任何新能车销量和销量结构上的向上催化，都是股价的催化剂。目前看，6月开始销量和销量结构都有向上催化。
(1)目前市场预期6、7月产销量下行压力较大。我们认为，由于高续航车和专用车订单的累积效应，缓冲期结束会有个脉冲压力集中释放，且市场对政策已经有了4个月消化期，新车型准备上充足，6月、7月销量超市场预期概率极高；
(2)6.11是车型结构的拐点。一方面带电量大的高续航乘用车和专用车将会开始放量，另一方面10万左右价格区间电动SUV 和高端车都有望成为今年突破口。前者是私人消费下的牌照逻辑和消费升级逻辑，后者是购置税节约逻辑。3月、4月市场的利空和悲观情绪也已经得到充分演绎和释放，看好板块夏季攻势。
投资建议:建议选择价格较为稳定格局好的资源品、正极、设备，行业接近出清的电解液，内部改革兑现期的金龙汽车(600686) 以及技术新方向热管理系统，战略性看多中游锂电板块。
纺织服装行业:大众消费向好持续验证 龙头集中度继续提升
申万宏源
一周主要回顾与展望:1)2018年4月PMI 指数为51.4%，环比下降0.1个百分点。2)本周Gearbest 流量UV 升0.7%、PV 降2.1%，Zaful 流量UV 升15.1%、PV 升5.1%，Rosegal 流量UV 降25%、PV 升0.5%。
上周重点回顾:1)森马服饰(002563) :继牵手TCP 后，1.1亿欧元全资收购欧洲中高端童装集团Kidiliz，原团队参与股权激励继续运营海外业务，森马将帮助其快速开拓中国市场，19年有望贡献业绩；2)华鼎股份(601113) :当前自主品牌占比超30%，上市公司并购协同打开服装品类市场。
公司动态:1、申达股份(600626) :2017年营收111.3亿元(+28.3%)，归母净利润1.9亿元(-0.4%)；
2)18Q1营收40.5亿元(+90.7%)，归母净利润3779万元(-1.5%)，主因系子公司Auria 新增18.4亿元营收；3)拟每10股派息1元(含税)。2、龙头股份(600630) :18Q1营收9.9亿元(+13.8%)，归母净利润2355万元(+10.4%)。3、康隆达(603665):18Q1营收2亿元(+15.7%)，归母净利润1635万元(+1.1%)。4、兴业科技(002674) :1)每10股派息5元，除息日2018年5月10日；2)收到政府奖励资金1047万元。5、森马服饰:拟以1.1亿欧元(约8.4亿元)收购InchiostroSA 持有的SofizaSAS100%股权。6、航民股份(600987) :
1)拟以9.72元/股向航民集团、环冠珠宝发行1.1亿股支付10.7亿元购买航民百泰100%股权；2)航民集团累计增持863万股(占总股本1.4%)，增持计划实施完毕。7、*ST中绒(000982):截至交割日期限2018年4月30日，中绒集团未筹足资金，重大资产重组未能如期交割；2)回复深交所关注函。8、富安娜(002327) :控股股东林国芳减持629万股(占总股本0.7%)。9、哈森股份(603958):获取478万元财政补贴。
10、新野纺织(002087) :上调16新野02票面利率至7%。
11、拉芳家化(603630):控股股东、实际控制人吴桂谦累计增持34万股，占本次增持计划区间下限的33.6%，占总股本0.2%。
12、如意集团(002193):股东东方资产计划减持不超过400万股(占总股本1.5%)。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升1.34%，强于申万A 指数0.84个百分点。其中，纺织制造指数上升1.12%，强于申万A 指数0.62个百分点；服装家纺指数上升1.47%，强于申万A 指数0.97个百分点。
行业观点与投资建议:电商龙头公司维持较高增长态势，服装、化妆品品牌龙头回暖持续，其中休闲服和运动服饰集中度提升将更加明显，强者恒强，建议继续关注优质龙头。1)大众消费龙头:海澜之家(600398) 、太平鸟(603877)、水星家纺(603365)；2)优质高端品牌:比音勒芬(002832)；3)高成长电商:跨境通(002640)、南极电商(002127)。
环保行业:18年Q1季报显示PPP落地提速 环保类优势显着
报告导读
近日，财政部PPP 中心发布PPP 项目2018 年第1 期季报。季报显示PPP 项目新增入库放缓但落地加速，环保类(生态环境、污染防治等)成长性突出，未来有望持续。
投资要点
2018Q1 新增入库放缓，但管理库项目落地加速
2017Q3~2018Q1 管理库新增投资规模1.29、0.65 和0.76 万亿，受财政部92 号文影响，去年四季度开始入库规模大幅下降，18 年一季度有所回升；落地金额分别为0.79、0.51 和0.91 万亿，17 年四季度回落明显，18 年一季度同比增加40.6%，环比增加76.5%，项目落地提速。随着政府对PPP 项目入库的逐步规范，落地率有望持续提高。
PPP 清库促进存量项目质量提升，生态环境类受清占比较小
自2017 年11 月发布92 号文至2018 年3 月末，管理库累计清理金额1.2 万亿元。地区方面退库金额前三位位山东、新疆和内蒙古，占总退库金额37.1%； 行业方面退库金额前三位是交通运输、市政工程和城镇综合开发，合计占退库金额67.6%。 生态环境类为581 亿元，占比仅为4.8%。我们认为生态环境类项目属于政府公共服务领域，一般具有良好的现金流和健康的付费机制，且属于政策鼓励方向，因此受清库影响较小。
可行性缺口补助类仍为主导，生态环境类付费机制符合政策导向
使用者付费、可行性缺口补助和政府付费类项目投资额:1)一季度新增-3567、9328、1710 亿元；2)截至3 月底末累计分别为1.2、6.8、3.5 万亿；3)落地项目中一季度新增分别为501、5744、3803 亿元；4)落地项目中截至3 月底累计金额为4663、31367、19064 亿元。可见可行性缺口补助增加额最多，仍占主导。生态环境类中污水治理、垃圾焚烧厂建设等主流项目多属于可行性缺口补助，符合付费机制未来导向。
生态环境类新增和落地金额居前，受益政策推动行业有望持续提升
管理库中一季度生态环境类新增投资金额615 亿，占比7.4%，累计投资金额7658 亿元，占比6.7%。新增落地金额723 亿，占比7.9%，累计落地金额4089 亿元，占比7.4%。新增金额占比均高于历史平均水平，落地率53.4%也领先PPP 行业整体8.6%。我们认为生态建设和环境保护类受益国家政策支持，现在污染攻坚战的正式启动将有效推动行业持续快速高速增长。
投资要点
PPP 污水治理方向付费机制清晰，特许经营权下现金流稳定，属于政府和私人部门共同合作的黄金领域。未来三年受益于五大领域的水污染攻坚战，市场空间或达数万亿元。我们看好在限制央企，鼓励民企参与的政策背景下，有技术、资金和行业积累的民企水务环保公司未来发展，推荐碧水源(300070) 、博世科(300422)和国祯环保(300388) 。
风险提示:政策落地或不及预期、市场空间放量或致竞争加剧等。
商业贸易行业:零售线上加速社交生态布局 线下加速渠道下沉
新时代证券
一周指数运行 本周(4/23-4/27)商业贸易(sw)指数上涨1.24%，同期沪深300下跌0.11%，上证综指上涨0.35%，深证成指下跌0.81%，中小板指数下跌0.94%，创业板指数上涨1.28%。商贸板指相较沪深300指数上涨1.35%。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名4名(上周24名)，板块估值25.34，上证综指估值13.96。
京东组建社交电商矩阵，布局微信市场 4月24日，京东社交电商新生态小程序上线，提出了一整套基于微信生态电商的零售及营销解决方案。京东挖掘社交流量，实现从微信市场的零售参与者到生态建设者的转变。在流量红利开始退减的后电商时代，背靠腾讯亿级流量，京东希望也能分得一杯羹。京东拼购更长久的打算是通过深挖社交流量，抢占更多零售场景，借此锁定更多的品牌商来与对手抗衡。行业层，引流成本低，成为资本市场又一追逐热点。目前传统电商的发展遇到瓶颈，流量红利消失殆尽，电商用户增速大幅放缓甚至负增长。依靠用户“口口相传”能形成“裂变式”传播，以极低的成本带动新用户增长，是移动电商、社交媒体相结合的商业模式的创新，成为零售电商行业与平台电商、自营电商并驾齐驱的“第三极”。
加速线下圈地苏宁“五一”计划开设300家店 五一期间，苏宁将连续开出近300家各类新门店。苏宁零售云截至到5月1日总共有385家门店进入运营，第二季度还将极速爆发、全面收割县镇市场。预测随着后续苏宁零售云门店加速铺开，9000亿规模的低线级3C家电市场将成为苏宁新的增长亮点。
“口口相传”社交传播模式成为零售线上线下营销重要手段 社交电商为电商领域边缘力量崛起提供机会。传统电商时代电商巨头先发优势，流量成本不断上升，其他独立电商平台失去生长空间。社交电商打破了这个格局，用更低的成本为商家赢得流量和市场，如拼多多、云集。现在无论是线上还是线下，“口口相传”的社交传播模式已经成零售行业营销和口碑树立的重要手段。围绕社交生态的布局线上当下以微信渠道为核心，线下如苏宁零售云其高开店标准，则反映了线下社交营销渠道的建设模式。 l 行业新闻及产业动态 腾讯开了全国首家智慧美妆店(商业观察家) 苏宁新业态又来了，这次主打的是“苏宁精品”(新零售) 云集凶猛!再获1.2亿美金B轮融资(锌财经) 海物会“巨变”:成为盒马联营供应商(第三只眼看零售风险提示:宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期
OLED行业:3名意向投资人拟战投万润股份(002643) 美能源部资助固态照明技术
中信建投
关键信息: 本周OLED指数跑赢沪深300指数，截至5月4日，OLED指数收2,226.98，较上周2,213.13上涨0.63%，跑赢同期沪深300指数的0.47%。
①万润股份:公司通过烟台九目引进战投最新进展:高辉科技、露笑集团、坤益液晶分别拟认购公司增资项目2152、2317、4447万元。
②Fuji Chimera Research估计，2022年全球AMOLED面板市场规模将达4.61兆日元(约413.6亿美元)，这个数字将达到2016年的三倍。手机用OLED面板与LCD面板将在2019年面临交叉点，OLED面板届时市场规模将达263亿美元，超过LCD产值217亿美元。
③美国能源部(DOE)近日宣布了固态照明(SSL)领域的新一轮研究资助计划。该机构可能会向申请者提供高达1500万美元的资金，用于早期固态照明的核心技术研发，OLED和LED概念验证、先进制造和创新照明。
投资观点:
我国OLED面板企业位于国际第二梯队，未来崛起的可能性很大；国内面板企业的崛起将会带动国内材料企业的快速发展。OLED发光和传输材料重点关注万润股份、濮阳惠成(300481)、强力新材(300429)；柔性显示膜材料重点关注康得新(002450) 、新纶科技(002341) 、万顺股份(300057) 、丹邦科技(002618) 、时代新材(600458) 。当前iPhoneX和京东方柔性OLED产线量产对板块的提振作用已经归于平静，行业需要新一轮催化剂的注入。我们认为后续看点主要是投产产线良率的提升以及搭载国产OLED屏终端产品的推出。
板块走势:
本周OLED板块欧菲科技(002456)以涨幅10.99%位居榜首；深天马A(000050)、康得新和凯盛科技(600552)分别以涨幅8.51%、5.97%和5.09%位列二至四位；士兰微(600460) 跌幅最大，达到5.59%。过去12个月士兰微累计涨幅142.32%，位居榜首，新纶科技、欧菲科技、强力新材、彩虹股份(600707) 分别以涨幅53.17%、15.85%、14.91%以及14.83%位居二到五位。超声电子(000823) 跌幅最大，达到40.90%。
风险提示:
替代技术的出现；行业竞争加剧。
证券行业:整体难有增长 继续精选个股
东莞证券
2017年业绩略有下滑，2018年一季度业绩下滑明显。2017年，证券行业整体营业收入为3113.28亿元，同比下滑5.08%；净利润为1129.95亿元，同比下滑8.47%。其中，东方证券(600958)、华泰证券(601688) 、兴业证券(601377) 、中信证券(600030) 等券商的业绩表现较好，净利润取得了10%以上的同比增速。2018年一季度，30家上市券商营业收入合计达到600.16亿元，同比基本持平，归母净利润合计达到188.63亿元，同比下滑10.88%。多数券商的业绩出现了下滑，只有少数几家券商业绩实现正增长。
经纪业务:量价齐跌，竞争重点或将转向服务。2017年受制股票日均成交额以及净佣金率的双双下滑，下滑幅度在10%左右。上市券商整体实现经纪业务收入656.96亿元，同比大幅下滑20.17%。2017年一季度，经纪业务收入同比基本持平。佣金率目前出现企稳迹象，价格战有望转向服务战。
投行业务:IPO业务成亮点，债券承销业务有望改善。虽然IPO业务实现了快速增长，但是债券承销业务规模和增发融资额下滑较为明显，此外财务顾问业务收入也出现一定下滑，所以整体业绩有所下滑。2017年，30家上市券商的证券承销业务净收入为339.33亿元，同比下滑19.15%。IPO业务成今年成业绩隐忧，债券承销业务有望实现增长，但费率有下降压力，这也使得今年投行业务的整体收入承压明显。
自营业务:规模收益提升带动业绩增长。规模方面，30家上市券商自营规模合计达到18690亿元，同比增长11.52%，一些券商的自营业务规模在2017年增长明显，例如东方证券、申万宏源、招商证券(600999) 、光大证券(601788) 等。2017年股市行情相对于2016年明显好转，这也带来自营业务收入的明显增长，30家上市券商自营业务收入合计达到929.52亿元，同比增长37.83%。
投资策略:行业整体估值进入底部区域，下跌空间有限，维持行业谨慎推荐评级。推荐关注华泰证券、中信证券、招商证券、国泰君安(601211)。
增长,化工,龙头,一季度,生态
