业绩分化 债券策略成正收益“独苗” 有私募年内收益超140%

　　今年以来权益市场震荡调整，受此影响，私募产品4月整体表现不佳，股票多头策略私募产品整体亏损-5.45%，债券策略是唯一获得正收益的类别，收益为0.08%。

　　4月，福慧具力财富旗下的“具力万利一号”以单月超30%的收益摘得桂冠，位列4月收益榜第二和第三的产品分别为北京鼎诺投资旗下的“鼎诺益扬6号”和上海洮利私募旗下的“洮利12号8期”，月内收益分别为24.05%和16.77%。

　　福慧具力财富旗下的“具力万利一号”也以年内收益率146.25%获得今年以来债券策略收益首位，上海洮利私募旗下的“洮利12号8期”和万柏投资旗下的“万柏高收益债1号”分别以年内收益率分别84.00%和60.59%获第二名、第三名。

　　2022年4月，由于国内疫情形势严峻，市场宽松预期升温，4月上半月债市小幅回暖，但进入下半月后债市有所分化，受人民币贬值和美债收益率飙升等利空因素的影响，中长债齐跌，而由于资金面较为宽松，叠加理财产品的配置需求增加，短债利率小幅下行。

　　具体来看，截至4月29日，1年期和10年期国债到期收益率分别为2.03%和2.84%，相较上月末，短端下行10BP，长端上行5BP；1年期和10年期国开债到期收益率分别为2.13%和3.03%，相较上月末，短端下行16BP，长端下行1BP。

　　信用债方面，AAA级企业债收益率下行14BP，AA级企业债收益率下行15BP，城投债收益率下行16BP。主要指数中，全月中债总净价总值指数上涨0.12%，中债国债总净价指数上涨0.14%，中债金融债总净价指数上涨0.10%，中债企业债总净价指数上涨0.28%。转债方面，全月中证转债指数下跌1.40%。

　　4月债券策略成唯一正收益，股票多头策略私募产品整体亏-5.45%

　　从私募各策略收益表现看，债券策略是2022年4月唯一获得正收益的类别，收益为0.08%，其余策略全部飘绿。其中，股票多头策略私募产品整体亏损-5.45%，排名垫底。

　　数据来源：朝阳永续基金研究平台

　　债券策略4月盈利占比59.11%，前1/4平均收益2.99%，中位数收益率0.22%，平均收益率-0.16%。

　　债券策略4月收益分布及盈亏状况

　　数据来源：朝阳永续基金研究平台

　　数据截至：2022/4/30

　　“具力万利一号”以单月超30%的收益获第一

　　4月，福慧具力财富旗下的“具力万利一号”以单月超30%的收益摘得桂冠。

　　位列4月收益榜第二和第三的产品分别为北京鼎诺投资旗下的“鼎诺益扬6号”和上海洮利私募旗下的“洮利12号8期”，月内收益分别为24.05%和16.77%。

　　债券策略收益前三年内收益均超50%

　　今年以来债券策略收益前三名分别为福慧具力财富旗下的“具力万利一号”、上海洮利私募旗下的“洮利12号8期”和万柏投资旗下的“万柏高收益债1号”，年内收益率分别为146.25%、84.00%和60.59%。

　　近期市场行情多变，对此，上海添橙投资表示，近期推出的强政策取向和政府相关态度可以定义为“稳增长保就业+风险底线思维“，在海外纷繁复杂波动的宏观环境之下，扩大经济内需和经济内循环，稳住经济增长动能的目标实现，确定性的驱动力量来自于基建发力和地产政策放松。随着经济主要症结之一的疫情控制出现向好拐点，结合未来仍会出台新的保增长政策等，经济预期逐步走出阴霾。对于债市，短期内资金面维持宽松不会改变，短端压力仍较小，长端仍需观察未来经济走势，利率曲线预计会持续一定程度的陡峭化。

　　信用债部分仍持续看好短久期城投债，随着基建政策取向的明朗化，未来各区域基建投资政策落地，城投平台仍具有资源整合优势，结合债务风险底线思维，城投债存在下有底，上有动力的状态。弱区域的强平台城投预计信用利差会出现一定程度压缩，但未来政策强度和有效性还需时间观察，考虑到流动性和估值风险，中低评级城投债久期仍不宜过长。

　　房地产市场政策边际持续放松确定性较强，满足合适房地产企业的融资需求和打通融资渠道仍是重点，政策的边际放松传导链条目前看还需要时间，对于房地产债券短端最差的低谷期已经过去，整体谨慎偏乐观，看好风险充分释放后的地产债券，以及仍有自我腾挪空间的优质地产债券的波段操作机会。